【】進一步壓縮增長和投資回報率

進一步壓縮增長和投資回報率
，机构MSCI中國指數在2023年第一季度的看好盈利有望實現同比增長 ，盡管基本麵有所修複，港股但全年預期較2023年底依然下調，反弹醫療保健設備、预计Q盈1.83%和0.72% ，中国指数增幅較2023年底預期上修 。利或同比增長修複至4.7%。实现形成負反饋。机构預計增長率為5% 。看好貢獻分別為2.18% 
、港股教培、反弹港股盈利小幅修複。预计Q盈黃金等相關標的中国指数增幅業績超預期可能性較大，
火電板塊扭虧為贏 ，利或導致整體信用擴張有限，
中金公司指出
，財聯社4月19日訊 近日海外中資股(港股中資股和美國中概股)基本完成2023年報業績披露 。機構預計MSCI中國一季度盈利同比增長5% ，原材料 、地方專項債發行放緩，電商雙位數增長(+70.1%) 。全年看 ，當前市場預期對2024年全年的增長預期為10% ，在2022年盈利負增長-4.6%基礎上，
信息技術板塊盈利增速由負轉正 ，主要考慮到作為寬信用關鍵抓手的財政政策發力進展偏慢，有色 、其中科技硬件受消費電子利潤修複提振是主要貢獻(+53.2%) ，
中金稱去年海外中資股盈利小幅增長1%
從整體情況來看 ，原材料(盈利增速為-30.6%)、原材料 。
2024年需關注政策落地進展
中金公司指出，原材料(-0.62%) 、軟件服務板塊受益於AI相關應用逐步落地行業景氣度或有所改善 。
電信板塊繼續受益於穩健回報與防禦屬性 ，2023年上半年盈利同比繼續下滑1.8% ，部分電信龍頭企業稱將逐步提升分紅比例。板塊方麵，
預計MSCI中國一季度盈利同比增長5%
對於今年一季度，3月政府債券同比少增1,383億人民幣 ，能源 、資本品同比下滑6%
。
油氣板塊受益於OPEC延長減產時間油價預期轉好 ，電信板塊景氣度抬升，盈利同比預計大幅增長 。但仍低於當前10%的一致預期，2023年盈利增長10.2%，下遊消費板塊改善，半導體板塊增速大幅下滑(-31.3% vs. 2022年8.1%)。但MSCI中國指數2024年盈利預期仍下調3% ，如汽車
、其中消費服務(+21%)和食品零售(+17%)板塊盈利預期上調較多
，中金公司將基準情形下2024年盈利增速預測從4.5%小幅上調至5%，寬貨幣無法傳導到寬信用 ，地緣局勢不確定性增加下資產配置向資源板塊傾斜，科技板塊分化 
。公用事業維持穩健的雙位數增長15.5% 。
中金還指出，通信服務、趨勢好於預期。公司業績或同比改善。房地產(-0.21%)仍是主要拖累。
有色金屬板塊春季需求修複，工業 、同環比均有改善，主要受生物科技拉動。港元計價下，財政向社融和實體經濟的轉化仍需時間；美聯儲降息預期收斂至年內降息不足兩次
，海外中資股盈利小幅增長1%。也會約束央行短期寬鬆的空間。因此 ，年初至今，以上遊為例 ，能源(-11.6%)表現不佳 ，
教培板塊整體修複，食品飲料、
結合一季度實際增長情況，半導體(-26%)和房地產(-24%)板塊盈利預期下調較多。而生物科技(-27%)、從當前披露2024年一季度業績海外中資股公司來看，或表明市場對全年修複前景信心仍有不足。中金公司指出，中金公司指出 ，（文章來源 ：財聯社） 耐用消費品與紡服服裝、對此中金公司指出，能源等上遊表現不佳，地方項目開工較慢，2023年走出疫情後複蘇進度不及市場預期 ，雖然一季度預期小幅上調，
同時中金公司指出 ，
因此中金公司關注2024年預計盈利增速較高(20%以上)且較2023年大幅改善的板塊，科技硬件業績可能承壓。醫療保健盈利改善(+2.6% vs. 2022年-15.3%) ，此外他們指出
，但軟件服務板塊延續虧損 ，這類公司在2023年呈現前低後高的態勢 。下半年地產財政等政策密集發力推動下 ，主要是由於私人部門寬信用意願不足而財政同比收縮
，地產盈利大幅下滑
。信息技術等板塊對盈利增長貢獻居前 ，